Fue una de las noticias económicas de la semana: Elon Musk superó a Bill Gates como la segunda persona más rica del mundo, luego de que el valor de Tesla rebasara los US$500.000 millones.
Una de las preguntas que se hizo entonces el podcast Tech Tent de la BBC, especializado en tecnología, es por qué los inversores creen que la compañía de automóviles eléctricos vale ahora más que hace un año.
A principios de 2020, Tesla fue valorada por el mercado de valores en alrededor de US$80.000 millones, e incluso entonces, los escépticos pensaron que era un precio alto para un negocio que apenas era rentable.
A lo largo del año, sus acciones se dispararon y su valoración superó los US$500.000 millones, ante la noticia de que iba a ser incluida en el índice S&P 500 de empresas líderes.
Solo para poner esto en contexto: Tesla ahora vale más que Toyota, Volkswagen, Hyundai, GM y Ford juntos.
Los cálculos
Tech Tent hizo algunos cálculos y encontró que, esas empresas, algunas de las cuales sin duda están en problemas por la pandemia de covid-19, obtuvieron una ganancia combinada de más de US$50.000 millones el año pasado.
Este año, Tesla va en camino de ganar algo así como US$1.000 millones.
Entonces, para creer en la valoración actual, ¿significa esto que los inversores deben tener cierta confianza en que su tecnología y su dominio del mercado generarán un aumento de 50 veces en las ganancias en un futuro no muy lejano?
Musk apostó por los carros eléctricos | Foto GETTY IMAGES
«Lo único que significa es que las personas que compran las acciones a este precio creen que podrán venderlas a un precio más alto», dice Eileen Burbidge, de Passion Capital,.
El trabajo de Burbidge, como capitalista de riesgo, se trata de poner un valor a las empresas que se encuentran en una etapa mucho más temprana que Tesla.
Según la analista, este es a menudo un proceso igualmente irracional, que depende del estado de ánimo en el mercado en general y no solo las cualidades de las empresas individuales.
Los muchos fanáticos de Tesla señalarán, con razón, que la empresa ha enviado a la industria automotriz en una nueva dirección, tiene una tecnología de batería única con muchas otras aplicaciones y cuenta con un líder visionario.
Pero todo eso era también cierto a principios de 2020, cuando valía «solo» US$80.000 millones.
Una apuesta a corto plazo
«Claramente no hay fundamentos empresariales que apunten a un aumento de cinco a seis veces en su valoración desde el comienzo del año», dice Burbidge.
Pero la analista insiste que los inversores están haciendo una apuesta a corto plazo.
«Me gustaría pensar que, después de todo, los mercados son fundamentalmente racionales. Creo que la pregunta es el horizonte de tiempo de uno. Estos compradores realmente creen que van a poder vender a un precio más alto. Y, por cierto, han tenido razón «.
Como señala la analista, no tiene mucho sentido intentar aplicar demasiada lógica a los movimientos a corto plazo de las acciones.
Es conocida la historia de un legendario corresponsal bursátil de Fleet Street cuando sus editores le preguntaban por qué subían los precios.
Solía responder: «más compradores que vendedores», dando la respuesta opuesta cuando el mercado estaba cayendo.
Al igual que una botella de Borgoña de 1945 o un Picasso o un pequeño piso en Londres o San Francisco, el «valor» de Tesla es lo que alguien esté dispuesto a pagar por el producto, por irracional que parezca el precio.
Volkswagen entregó 11 millones de vehículos el año pasado, comparado con los 367.500 de Tesla | Foto Getty Images
Sin embargo, una persona que conoce bien el tema dijo hace meses que la compañía de automóviles eléctricos estaba sobrevalorada.
De hecho, tuiteó el 1 de mayo: «El precio de las acciones de Tesla es demasiado alto».
¿Quién fue? Bueno, fue el propio Elon Musk, y, tras el tuit, la compañía perdió US$US14.000 millones del valor en bolsa.
Desde entonces, el precio de las acciones se ha cuadriplicado, pero, ¿quién sabe qué pueda pasar en el futuro?